一间普普通通的早餐店，经过20年的发展，如今走入了资本市场并成功上市，证明2元一只的包子也能做出大生意。
10月12日，中饮巴比食品股份有限公司（简称“巴比食品”，股票代码“605338”）在上交所正式挂牌上市，成为登陆A股的首个主打包子的餐饮品牌。这意味着，巴比食品成为了“中国包子第一股”。
应该很少有人能想到，中国的“包子第一股”，不是庆丰包子铺，也非天津狗不理，而是巴比食品。
公开资料显示，巴比食品是一家“连锁门店销售为主，团体供餐销售为辅”的中式面点速冻食品制造企业，产品包括包子、馒头、粗粮点心、馅料及粥品等。巴比食品拥有“巴比馒头”、“中饮”等多个国内中式面点品牌。
根据巴比食品的招股书，该公司此次公开发行新股6200万股（占发行后总股本的25%），拟募集总额为7.44亿元，发行价格为12.72元/股，发行市盈率为22.99倍。
上市首日（12日），巴比食品开盘即迎顶格上涨，截至当日收盘，其股价上涨44%，收于18.32元，总市值达45.4亿元。
10月13日，巴比食品开盘再次涨停，报20.15元，总市值达49.97亿元。
据巴比食品招股书显示，公司2017年-2019年营业收入分别为8.67亿元、9.9亿元、10.6亿元，净利润分别为1.12亿元、1.43亿元和1.54亿元。
巴比食品上市公告书中透露，公司主营业务收入按类别分为食品类、加盟商管理和包装物及辅料，公司的主营业务收入主要来源于食品类收入，报告期内公司食品类收入占主营业务收入的比重分别为89.31%、89.10%和89.20%。
独立市场研究咨询公司英敏特此前在一份关于中国早餐消费报告中预测，中国消费者早餐食品总消费将从2015年的1.334万亿元增至2021年的1.948万亿元。到2021年，在外食用早餐市场销售额预计将突破8400亿元。
值得注意的是，据招股书显示，截至2019年12月末，巴比食品拥有16家直营店、2915家加盟门店。这种以加盟门店销售为主的营销体系决定，巴比食品的主要收入都来自加盟门店。
据巴比食品上市公告书，报告期内，公司主营业务收入按模式分为特许加盟销售、直营门店销售、团餐销售及其他。公司以特许加盟销售为主，2017-2019年特许加盟销售占主营业务收入的比重分别为90.92%、88.54%和86.37%。
中饮巴比方面也将加盟模式列为企业的风险因素。该公司表示，中饮以加盟的销售模式为主，主营业务收入90%左右来源于加盟模式的产品销售。报告期内，发行人加盟门店的数量增长较为迅速。加盟商拥有对加盟门店的所有权和收益权，实行独立核算，自负盈亏，但在具体经营方面须接受公司的业务指导和监督。若加盟商在日常经营中未严格遵守发行人的管理要求，将对发行人经营效益、品牌形象造成不利影响。随着发行人生产经营规模的扩大和加盟商的不断增加，发行人在加盟模式方面的制度建设、运营管理、资金管理和内部控制等方面将面临更大的挑战。
目前，从市场分布看，巴比食品的业务区域主要集中华东、华南及华北地区。数据显示，2017-2019年，巴比食品在华东地区分别实现营收8.13亿元、9.19亿元以及9.72亿元，占比均在90%以上。
随着巴比食品的不断扩张，被仿冒也成为巴比食品正在面临的问题，该公司表示，随着公司在中式面点领域的影响力不断扩大，抄袭伪造“巴比”产品成为部分不法厂商参与市场竞争的一种手段。如果未来公司产品被大量仿冒，将会影响公司的品牌形象及消费者对公司产品的消费意愿，从而可能对公司的正常生产经营产生不利影响。
除此之外，由于新冠肺炎疫情的影响，巴比食品2020年1-6月实现销售收入3.5亿，较2019年1-6月的4.8亿元降26.45%，2020年1-6月扣除非经常性损益后净利润3961.8万元，较2019年1-6月扣除非经常性损益后净利润下降29.22%。
资本市场从来都不缺故事，如今，初中学历的刘师傅已然靠着卖包子，实现人生逆袭，而中饮股份也从一家普通早餐店，即将成为年入10亿的上市传奇。
巴比食品创始人刘会平也只是一个初中学历的小镇青年。初中毕业后，刘会平凭着自己的面点手艺，先后在常州、贵阳、南宁等地讨生活卖包子。
初生牛犊不怕虎，1998年3月，21岁的刘会平拿着借来的4000元钱只身前往上海闯荡。他盘下了一个早点摊子，刘会平的第一家馒头店开张了，但由于对上海人的饮食习惯不了解，开始生意并不好，每天营业额不过200元，而摊位月租金却要6000元。两个星期后，刘会平血本无归，关掉了店铺。1999年年初，在姐姐的支持下，刘会平的第二个包子店在上海的福建路上开业了，这次的生意比上次好多了。但由于隔壁店家的包子味道更适合上海人的口味，刘会平的生意以失败告终。
遭遇了两次失败，刘会平始终认为包子店是一门赚钱的生意。上海有2500多万人，如果仅有 20%的人在外吃早餐的话，那也至少是 500万人的生意；就算每人每天早餐花个 4、5 块钱的话，那就是整整 2000 多万元的营业额。
刘会平希望通过差异经营，让自己的包子铺活下去，她反复品尝、琢磨上海人的口味，并在黄浦区的繁华地段开了一家新店，取名为“刘师傅大包”。他把包子的价格定为每个7 毛的低端路线，克服了小店的脏乱，包子味道却又胜过大店，且价格又低，深受顾客的欢迎。接着，刘会平决定在上海最繁华的、也是租金最贵的南京路上开店，由于南京路人流量大，就这样，刘会平成功把6毛钱一个的小包子卖进南京路，那一年，他赚了50多万元的纯利润。
2003年9月，刘会平把包子铺更名“巴比馒头”，随后在短短的两年时间里先后开了9 家专卖店其中 4 家自营4家加盟1家合营，基本辐射了上海整个市区。2005年9月，放开加盟店后，扩张速度惊人，2012年底，中饮集团的加盟店达到了1360多个。2009年，刘会平拿出2000多万元，筹建占地面积1万多平方米的工厂。
依靠连锁加盟模式，巴比馒头品牌门店规模迅速壮大。2010年11月，巴比馒头品牌店突破500家。同一年，中饮食品整体变更设立为中饮巴比食品。经过多年发展，截至2019年底，巴比食品在全国已拥有16家直营店、2915家加盟门店。刘会平也从不到 10 平米店铺的小师傅，成为了一个中式面点的制造商。他的利润除直营店外，开始转为向加盟店销售包子馒头的原料或半成品，以及收取加盟经营费、管理费等。
在公司上市之后，刘会平夫妇的身家也随之水涨船高，据巴比食品上市公告书，截至10月9日，公司创始人、实控人刘会平、丁仕梅夫妇合计持有公司60.65%的股份，按13日最新股价计算，刘会平、丁仕梅夫妇持的财富已超过30亿元。
我国外食早餐市场有着巨大的想象空间，企查查数据显示，目前我国共有26.3万家早餐相关企业，广东省以3.34万家排名第一，湖南、河南分列二三名。今年上半年，共新增相关企业3.03万家，与去年同期基本持平。此外，全行业99.9%的企业注册资本均低于100万。
企查查数据显示，截至2020年9月，我国共有企业状态为在业/存续的早餐相关企业26.3万家。从地域分布来看，广东省的早餐相关企业数量最多，达3.34万家。湖南省和河南省分别以3.18万家和2.62万家排名二三位。
从注册资本来看，企查查数据显示，早餐相关企业的注册资本多集中在100万元以内，占比高达99.9%。注册资本在100万元以上的企业数量极少，仅为0.1%左右。
企查查数据显示，今年上半年，全行业共新增企业3.03万家，与去年同期基本持平。其中，二季度注册量为1.93万家，环比增长75.5%。
从行业风险数量来看，企查查数据显示，自2015年以来的五年内，早餐相关的风险数量呈逐年递增趋势。2015年共发生风险数量0.57万条，2019年共发生1.88万条，同比增长25%，是2015年数据的3倍有余。今年以来，截至目前全行业共发生早餐相关风险710条。
来源：21金融圈、国际金融报、每日经济新闻、公开资料
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