银行票据贴现利率上浮，严查“公转私” ，打击票据套利的行为

6月以来，部分银行提高票据贴现价格，以打击套利行为。

一位股份制银行人士表示，其所在银行票据贴现利率上浮了15-25BP。此外，有的地方银承质押率由100%下调为97%。

还有一个受到忽视的因素是，监管近期严查“10万元公转私，私转私”，也影响了民间资本对票据的消耗。

在票据市场这波整顿后，一方面央行下调再贴现利率，另一方面力推供应链票据贴现试点。

票据套利空间缩小

多位业内人士反馈，6月以来，票据贴现利率和转贴现利率有所上升，意在打击票据套利的行为。

一位股份行华南分行人士表示，该行在6月中旬上调了商业汇票贴现指导价格。例如，9月30日前到期的票据，国股行从2.55%上调到2.70%，大城商行从2.65%上调到2.70%，小城商行、农商行从2.80%上调到3.00%。单张票据金额小于100万的，在指导价上加50BP。

“我上个月收到银行的小微企业银承质押贷款业务提示。”一位深圳票据行业人士表示，银承质押率有所调整，四大行、三大政策性银行的票据由100%调整为97%，融资客户在网银上操作时会自动提示最新质押率。

另一深圳当地资金中介人士表示，近期监管正在打击通过结构性存款套利，深圳很多通过银票贴现做套利生意的都倒贴了。“假设100万，以前贴息2.5%，相当于97.5万到手。现在是按照97万的2.5%来贴。以前是赚的，现在是亏的。”

今年以来，货币、债券等市场利率大幅下行，结构性存款利率较高，导致票据、债券等与结构性存款产生了套利空间，出现票据-结构性存款套利、债券/贷款-结构性存款套利等资金空转模式。

一位股份行票据业务负责人表示，今年票据价格利率整体较低，不过最近有上行趋势，市场预判七八月份之后有可能下跌。因为同业市场上资金比较充裕，但同业不同市场间仍存在套利机会，目前同业的价格还远低于转贴现价格。这是由于同业市场资金过多交易，流动性宽松造成的。

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